Sell in May and go away : analyse des performances

Chaque année, aux alentours du mois de mai, la presse financière ressort le dicton boursier Sell in May and go away (un exemple parmi d'autres), littéralement Vendez en mai et partez.

Il est difficile de croire à l'idée qu'une stratégie aussi simple puisse fonctionner, mais les résultats sont en apparence difficilement contestables...

Voici en effet les résultats que j'obtiens pour les trois stratégies suivantes sur le CAC 40 GR entre le 31/12/1987 et le 31/12/2015 :
  • Buy and hold
  • Sell in May and go away : chaque année, investissement le dernier jour de bourse du mois d'octobre et désinvestissement le dernier jour de bourse du mois d'avril
  • Inverse : chaque année, investissement le dernier jour de bourse du mois d'avril et désinvestissement le dernier jour de bourse du mois d'octobre
[Evolution de 10 000€, 31/12/1987-31/12/2015]

Sur la période passée 1988-2015, la stratégie Sell in May and go away a donc procuré un rendement à peu près équivalent à celui d'une stratégie Buy and hold, mais avec un ratio de Sharpe bien meilleur, une perte maximale bien plus faible et un temps d'exposition aux marchés divisé par deux !

Ceci étant, quelle confiance peut-on avoir dans cette stratégie pour le futur ?

Bon trading (quantitatif),
Roman

PS: La feuille de calcul Google associée est disponible ici.